O que é 'Clearing'
A compensação é o procedimento pelo qual uma organização atua como intermediária e assume o papel de um comprador e vendedor em uma transação para reconciliar ordens entre as partes envolvidas. A compensação é necessária para a correspondência de todas as ordens de compra e venda no mercado. Ele fornece mercados mais eficientes e eficientes, já que as partes podem fazer transferências para a empresa de compensação, e não para cada uma das partes com as quais negociaram.
Câmara de compensação
Transferência de livros.
Transferência telegráfica - TT.
QUEBRANDO PARA BAIXO
Casas de compensação.
No que diz respeito a futuros e opções, uma câmara de compensação funciona como um intermediário para a transação, agindo como contraparte para o comprador e vendedor do futuro ou opção. Isso pode ser estendido para o mercado de valores mobiliários, onde a troca onde a negociação está ocorrendo ou uma afiliada registrada valida a negociação dos títulos até a liquidação.
Geralmente, as câmaras de compensação cobram uma taxa pelos seus serviços, conhecida como taxa de compensação. Isso apóia seus esforços em centralizar as transações de reconciliação e facilitar a entrega adequada dos investimentos adquiridos.
Casa de compensação automatizada.
Uma câmara de compensação automatizada (ACH, na sigla em inglês) é um sistema eletrônico usado para a transferência de fundos entre entidades, geralmente chamado de transferência eletrônica de fundos (EFT). O ACH desempenha o papel de intermediário, processando o envio e recebimento de fundos validados entre instituições.
É frequentemente usado para o depósito direto de salários de funcionários e pode ser usado para transferir fundos entre um indivíduo e uma empresa em troca de bens e serviços. Tradicionalmente, as informações de conta bancária de envio e recebimento precisam ser fornecidas, incluindo os números de conta e roteamento, para facilitar a transação. Esse processo também pode ser visto como uma verificação eletrônica, pois fornece as mesmas informações que um cheque escrito tradicional.
Outros usos da compensação.
A compensação pode ter vários significados, dependendo do instrumento com o qual está associada. No caso de compensação de cheques, é o processo envolvido na transferência dos fundos prometidos no cheque para a conta do destinatário. Alguns bancos retêm os fundos depositados por cheque, devido ao fato de a transferência não ser instantânea e exigir um período para processamento.
Métodos de liquidação de Forex.
Forex opera em um nível diferente de outras entidades de mercado e de negócios. Partindo dos fundamentos básicos para o aspecto final do acordo, isso varia. Quando uma transação é concluída, exige que ela seja resolvida o mais cedo possível. A liquidação de Forex é única no sentido em que é um acordo entre as economias de dois países diferentes através de um indivíduo comum. Como a economia dos Estados Unidos é a mais forte e mais amplamente procurada, a maioria das transações forex é feita na forma de dólares, tornando-a a moeda mais utilizada nos mercados de câmbio.
Existem muitos métodos aceitos de liquidação forex. Esses incluem:
Dinheiro e cheques são o modo mais comum de liquidação de fundos. Mas, a maior parte do acordo é feita através da transferência eletrônica de fundos, que transfere trilhões de dólares na forma de divisas estrangeiras em qualquer dia.
Transferência eletrônica de fundos.
Existem duas maneiras pelas quais a transferência eletrônica de fundos é feita nos EUA.
SALGADINHOS. É uma abreviação para o Sistema de Pagamento Interbancário da Câmara. É um sistema privado operado pela câmara de compensação de Nova York. Fedwire. É o sistema operado pelo Federal Reserve Bank.
Existem duas grandes diferenças que podem ser vistas na operação de ambos os sistemas. Em primeiro lugar, o CHIPS depende do Fedwire para sua transação. Portanto, mesmo sendo uma entidade privada, o acordo privado é feito através do banco federal.
Em segundo lugar, o fedwire transfere o dinheiro em tempo real. Isso significa que, assim que o acordo chegar, o dinheiro será transferido para sua conta. As CHIPS não limpam imediatamente os assentamentos. Isso é feito apenas no final do dia, quando todas as transações foram concluídas.
No entanto, o CHIPS e o Fedwire da United States são os métodos mais utilizados para a transferência de pagamentos, mas muitos outros países também têm métodos próprios próprios para o movimento da moeda de uma conta para outra. Por exemplo, o CHAPS, que significa Sistema de Pagamentos da Câmara de Compensação, é responsável pela liquidação no mercado Forex no Reino Unido, onde as transações são feitas via Banco da Inglaterra, enquanto na UE uma organização operacional conhecida como Target, que envolve vários bancos dos Estados membros. todo o acordo no mercado.
Risco de Liquidação.
Este é um termo que você deve estar ciente de quando se trata de forex. Como a transação envolve os bancos de dois países e economias diferentes, há sempre um risco de liquidação durante as diversas transações. Por exemplo, é altamente possível que o valor da moeda que você negociou tenha sido debitado de sua conta, mas o valor que deve ser creditado do outro banco ainda não chegou até você! É assim que o risco de liquidação é definido.
Isso foi reduzido em grande parte agora com o uso das mais recentes tecnologias e conexões de internet de alta velocidade. Também com o uso de sistemas de transferência em tempo real pelos bancos, o risco foi reduzido ao mínimo.
Liquidação de Câmbio na Índia.
Depois de ler este artigo, você aprenderá sobre o acordo de operações de câmbio na Índia.
Introdução ao Acordo de Operações de Câmbio na Índia:
A Corporação de Compensação da Índia (CCIL) iniciou suas operações de compensação cambial em 8 de novembro de 2002, oferecendo um sistema de compensação multilateral para transações entre dólares e rúpias interbancárias. A CCIL atua como contraparte central e garante a liquidação de todas as negociações aceitas para liquidação.
A CCIL é guiada pelos Princípios Fundamentais para Sistemas de Pagamento Sistemicamente Importantes formulados sob a iniciativa do Banco de Compensações Internacionais na formulação do projeto do sistema e seus recursos de gerenciamento de risco. As liquidações de transações interbancárias de divisas, sendo sistemicamente importantes, devem estar em conformidade com o princípio essencial.
As operações exigiam uma aprovação prévia do Banco da Reserva da Índia e do Federal Reserve Bank de Nova York e foram devidamente aprovadas. A Corporação recebeu, portanto, uma Pessoa Autorizada. Licença sob o FEMA 1999 pelo Reserve Bank of India para realização de operações de compensação e liquidação de câmbio e atividades relacionadas a ela.
De acordo com o método convencional de liquidação, as operações de câmbio são liquidadas por meio da transmissão de instruções financeiras em uma base bruta de comércio por meio de um acordo de correspondentes bancários. Nesse cenário, um banco correspondente receberia instruções de pagamento dos bancos do cliente durante o dia para entregar fundos à conta de um segundo banco correspondente para o crédito do banco do cliente do último.
O segundo banco correspondente receberia, da mesma forma, instruções para entregar fundos à conta do primeiro. Na prática, ambos os correspondentes têm dúvidas sobre a existência, o tempo de chegada e os montantes desses pagamentos de compensação, que são fontes de risco para sua posição de caixa final a cada dia.
A compensação multilateral é um acordo pelo qual três ou mais contrapartes concordam em agregar e liquidar seus pagamentos em moeda estrangeira, geralmente por meio de uma estrutura de câmara de compensação.
Tal acordo resultará em apenas um único pagamento ou recibo, em cada moeda negociada, a ser feito por cada uma das contrapartes em qualquer dia. A câmara de compensação não só se torna o repositório de todos os detalhes da transação, realizando cálculos de agregação e compensação para os participantes, mas também pode ser substituída como contraparte para cada negócio, por inovação.
Para facilitar tal compensação e liquidação por meio de um processo de compensação multilateral, os bancos membros enviam uma cópia das confirmações de negociação para a CCIL pela rede INFINET. O CCIL valida e corresponde as transações informadas e sujeita as transações correspondentes a uma verificação de exposição.
Um limite de débito líquido (CND) atribuído a cada membro com base no patrimônio líquido do banco em questão, seu índice de adequação de capital e outros parâmetros financeiros determina a exposição máxima que a CCIL está disposta a assumir em cada banco. O CCIL calcula e determina a data-valor, a posição líquida de cada membro na perna da Rúpia e do dólar americano.
Os bancos são obrigados a contribuir para um Fundo de Garantia de Liquidação em fundos em dólares americanos. O tamanho da contribuição é determinado em relação ao NDC. Além disso, o CCIL possui linhas de crédito para assegurar que a liquidação será concluída mesmo se houver déficits temporários no cumprimento de suas obrigações de liquidação por membro / s em qualquer dia. A falha de um banco no cumprimento de suas obrigações é resolvida pela retenção ou recuperação do contra-valor a pagar / pago ao banco.
Ao optar por liquidar suas negociações através do CCIL, os participantes do mercado ganham das seguintes formas:
1. Garantia de liquidação na data de liquidação.
2. Redução da exposição da contraparte. (No caso de títulos do governo, a exposição será extinta na aceitação de negociações para liquidação; na compensação e liquidação de divisas, desde que um Procedimento de Atribuição de Perdas seja estipulado, a exposição não será extinta, mas descerá do nível bruto para o líquido. nível.)
3. eficiência operacional.
4. Mais fácil reconciliação de contas (no caso de operações cambiais).
5. Melhor liquidez e melhor alavancagem (por exemplo, períodos de detenção mais curtos para títulos do governo).
6. Custo operacional mais baixo, no geral.
A Clearing Corporation iniciou operações ao vivo para a liquidação de transações com a Forex Interbank a partir da data de valor 12 de novembro de 2002. Atualmente, as operações da CCIL cobrem as negociações interbancárias de dinheiro, Tom, Spot e Forward US Dólar-Rúpia Indiana (USD-INR).
A conectividade com a rede INFINET da RBI é um pré-requisito para os membros que recorram aos serviços da CCIL para a liquidação de seus negócios.
Nenhuma liquidação e processamento ocorre aos sábados, domingos e outros dias, como não são dias úteis em Mumbai ou Nova York. Haverá pelo menos um acordo por dia útil de Mumbai e Nova York.
Os membros enviam arquivos de confirmação de transação, sobre INFINET para CCIL. Os dados de confirmação de transação recebidos das contrapartes são validados, correspondidos e aceitos para compensação e liquidação. Seguindo o procedimento de compensação multilateral, chega-se a um montante líquido a pagar ou a receber, tanto em relação a USD quanto a INR. A perna da rupia é resolvida através dos membros & # 8217; contas correntes com o RBI e o USD passando pela conta da CCIL com o Banco de Liquidação em Nova York.
SGF para Liquidação de Forex:
Os membros do segmento Forex da CCIL são obrigados a depositar sua contribuição de margem no Fundo de Garantia de Liquidação (SGF) da CCIL mantido para esse segmento de negócios.
As contribuições individuais dos membros para a SGF são uma função do limite de débito líquido alocado para o membro em questão e do fator de margem atribuído a ele.
A SGF é recebida em fundos de dólares americanos apenas para a conta NIF-USD dedicada da CCIL com seu Banco de Liquidação em Nova York, EUA.
As contribuições dos membros para a SGF são pagas em dólares americanos & # 8217; apenas fundos.
Os membros desejosos de fazer contribuições da SGF são obrigados a intimar a CCIL sobre o mesmo usando um formato prescrito dentro dos prazos de corte prescritos para o propósito. As contribuições relativas devem ser remetidas diretamente pelo membro em questão para o crédito da Conta Nostro da CCIL com seu Banco de Liquidação em Nova York, EUA.
Os saldos dos membros são atualizados pelo CCIL após o recebimento de fundos relativos em sua conta USD Nostro. Os Relatórios de Transação e os Relatórios Contínuos são entregues eletronicamente aos membros envolvidos, juntamente com outros relatórios diários de negócios.
Os membros que desejarem se retirar de suas contribuições da SGF deverão enviar uma notificação prévia por escrito à CCIL sobre o mesmo, usando um formato prescrito, dentro dos prazos de corte prescritos para o propósito.
Os pagamentos de retirada são efetuados pelo CCIL por crédito de fundos em USD na data de valor relativo para os membros em causa & # 8217; USD Nostro Contas com seus bancos correspondentes sob aconselhamento aos membros, após os saldos do SGF terem sido adequadamente reduzidos. Os Relatórios de Transação e os Relatórios Contínuos são entregues eletronicamente aos membros envolvidos, juntamente com outros relatórios diários de negócios.
Ações Corporativas e Benefícios:
Os fundos recebidos dos membros são investidos pela CCIL em áreas de investimento aprovadas, tais como títulos do Tesouro dos EUA, Depósitos Bancários, etc. Os juros e outros rendimentos auferidos em tais investimentos são distribuídos entre os membros em intervalos semestrais, com base no tamanho e no prazo de cada indivíduo. participações de membros. Esse interesse é remetido da mesma maneira que as retiradas do SGF sob aconselhamento aos membros.
Representa a Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication. A SWIFT é a empresa cooperativa do setor financeiro que fornece serviços de mensagens padronizados e seguros com um software de interface para 7800 instituições financeiras em mais de 200 países. A comunidade mundial da SWIFT inclui bancos, corretoras ou distribuidoras e gestores de investimentos, bem como sua infra-estrutura de mercado em pagamentos, títulos, tesouraria e comércio.
A SWIFT fornece consistentemente valor de negócios quantificável e excelência técnica comprovada a seus membros, padrões de gerenciamento abrangentes, segurança e relatividade de suas plataformas de mensagens.
Os princípios orientadores da SWIFT oferecem à indústria de serviços financeiros uma plataforma comum de tecnologia avançada e acesso a soluções compartilhadas através das quais cada membro pode construir sua vantagem competitiva. Nos últimos dez anos, os preços das mensagens SWIFT foram reduzidos em mais de 70% à medida que a disponibilidade e a confiabilidade do sistema melhoraram muito mais.
A SWIFT surgiu em 1973 com um punhado de pessoas trabalhando para uma idéia de ambições ocupando 40 metros quadrados de escritório com sede no centro de Bruxelas. Poderia obter o apoio de 239 bancos localizados em 15 países diferentes e iniciou sua corporação com a missão de criar participação mundial no processamento de dados e link de comunicação em uma linguagem comum para transações financeiras internacionais.
Em 1976, expandiu sua operação abrindo o centro que tinha toda a sua facilidade confiável e é capaz de fazer o backup do outro para garantir a alta disponibilidade do sistema. Em 1977, Albert, o Príncipe da Bélgica, que é o atual rei, enviou a primeira mensagem na qual o grupo inicial de membros cresceu para 518 bancos comerciais localizados em 22 países diferentes.
Actualmente, o SWIFT gere uma rede mundial através da qual as mensagens relativas a transacções financeiras são trocadas entre os bancos e outras instituições financeiras. Em Abril de 2009, os bancos SWIFT tinham mais de 7800 instituições financeiras em 209 países.
Fedwire e Chips:
Fedwire é um sistema de transferência de fundos de liquidação bruta em tempo real operado pelos bancos do Federal Reserve que permite que as instituições financeiras transfiram fundos eletronicamente entre seus mais de 9.289 participantes (em 19 de março de 2009).
Em conjunto com o Sistema Interbancário de Pagamentos da Câmara (CHIPS), a Fedwire é a principal rede dos Estados Unidos para pagamentos domésticos e internacionais de grande valor ou de tempo crítico, e foi projetada para ser altamente resiliente e redundante. O valor médio diário das transferências do Fedwire Funds Service em 2007 foi de aproximadamente US $ 2,7 trilhões, e o número médio diário de pagamentos foi de cerca de 537.000.
O CHIPS é um sistema multilateral de pagamento, operado em tempo real e multilateral, normalmente usado para grandes pagamentos em dólares. A CHIPS é de propriedade de instituições financeiras, e qualquer organização bancária com presença regulamentada nos EUA pode se tornar proprietária e participar da rede.
Os pagamentos transferidos através do CHIPS estão frequentemente relacionados com transacções interbancárias internacionais, incluindo os pagamentos em dólares resultantes de transacções em moeda estrangeira (tais como contratos de swap à vista e cambial) e colocações e devoluções em euro.
As ordens de pagamento também são enviadas pela CHIPS com o objetivo de ajustar saldos correspondentes e efetuar pagamentos associados a transações comerciais, empréstimos bancários e transações com títulos.
Desde janeiro de 2001, o CHIPS tem sido um sistema de liquidação final em tempo real que combina, apanha e liquida continuamente as ordens de pagamento. Este sistema fornece finalidade em tempo real para todas as ordens de pagamento liberadas pelo CHIPS da fila do CHIPS. Para alcançar a finalização em tempo real, as ordens de pagamento são liquidadas nos livros da CHIPS contra os participantes & # 8217; posições positivas, compensadas simultaneamente por ordens de pagamento entrantes ou ambas. Esse processo depende de até duas rodadas de pré-pagamento necessário.
Para facilitar este pré-financiamento, os membros da CHIP Co. mantêm conjuntamente uma conta de saldo pré-financiada (conta CHIPS) nos livros do Federal Reserve Bank de Nova York. Nos termos do acordo de finalização em tempo real, cada participante da CHIPS tem um pré-estabelecido requisito de abertura (ou pré-financiamento inicial), que, uma vez financiado através de transferência de fundos do Fedwire Funds Service para a conta CHIPS, é usado para liquidar ordens de pagamento ao longo do dia. .
Um participante não pode enviar ou receber ordens de pagamento CHIPS até que transfira sua exigência de posição inicial para a conta CHIPS. Os requisitos de posição de abertura podem ser transferidos para a conta da CHIPS a qualquer momento após a abertura do CHIPS e do Fedwire Funds Service às 21:00 horas. Hora do Leste. No entanto, todos os participantes devem transferir os seus requisitos até às 9:00 da manhã, hora do Leste.
Durante o dia de operação, os participantes enviam ordens de pagamento para uma fila centralizada mantida pela CHIPS. Os participantes podem remover as ordens de pagamento da fila a qualquer momento antes da hora limite diária do sistema (17:00, Hora do Leste).
Quando uma oportunidade de liquidação envolvendo uma, duas ou mais ordens de pagamento é encontrada, o sistema libera as ordens de pagamento relevantes da fila central e simultaneamente marca os registros do CHIPS para refletir os débitos e créditos associados às posições relevantes do participante.
Débitos e créditos para a posição atual são refletidos apenas nos registros da CHIPS e não são registrados nos livros do Federal Reserve Bank de Nova York. De acordo com a lei de Nova York e as Regras do CHIPS, as ordens de pagamento são finalmente liquidadas no momento da liberação da fila central do CHIPS.
Este processo, no entanto, normalmente não será capaz de resolver todas as mensagens em fila. Logo depois das 17:00 Eastern Time, o CHIPS registra quaisquer ordens de pagamento não liberadas remanescentes na fila em uma base líquida multilateral. A posição líquida resultante para cada participante é provisoriamente combinada com a posição atual do participante (que é sempre zero ou positiva) para calcular a posição líquida final do participante; se essa posição for negativa, é o requisito de posição final do participante. & # 8221;
Cada participante com um requisito de posição final deve transferir, via Fedwire Funds Service, essa segunda rodada de pré-financiamento para a conta da CHIPS. Estes requisitos, quando entregues, são creditados aos participantes & # 8217; saldos. Assim que todas as transferências de fundos do Fedwire Funds Service forem recebidas, a CHIPS poderá liberar e liquidar todas as ordens de pagamento remanescentes.
Após a conclusão deste processo, o CHIPS transfere para os participantes que possuem saldos remanescentes o valor total dessas posições, reduzindo o valor dos fundos na conta da CHIPS para zero até o final do dia.
No caso de menos de todos os requisitos de posição final serem recebidos, o CHIPS liquida o maior número possível de pagamentos, sujeito ao requisito de saldo positivo, e exclui todas as mensagens restantes da fila. Os participantes com mensagens excluídas são informados sobre quais mensagens não foram resolvidas e podem escolher, mas não são obrigadas, a liquidar essas mensagens no Serviço de Fundos da Fedwire.
Os mercados de câmbio compreendem pessoas físicas, entidades de negócios, bancos, investidores, usuários e arbitradores, em todo o mundo, que compram ou vendem moedas. Trata-se de um mercado baseado em sistemas de comunicação, sem fronteiras, árido e operando 24 horas por dia, dentro de um país ou entre países. Não está vinculado a qualquer mercado de quatro paredes, que é uma característica comum para os mercados de commodities, como o mercado de hortaliças ou o mercado de peixe.
Mercados Forex são mercados dinâmicos e ininterruptos, devido a diferentes fusos horários nos quais vários países estão localizados. Geograficamente, os mercados forex se estendem de Tóquio e Sydney no leste, passando por Hong Kong, Cingapura, Bahrein, Londres e Nova York, no oeste.
Se olharmos os mercados por GMT, quando Londres e outros mercados europeus começam o dia, é quase hora do almoço para os mercados indianos, e quando os mercados indianos estão prestes a fechar, o mercado de Nova York está prestes a começar o dia.
Enquanto o mercado de Nova York opera por algum tempo ao lado dos mercados de Londres e da Europa, os mercados no leste, Tóquio, Hong Kong e Cingapura estão prontos para começar, antes do fechamento de Nova York. Assim, o relógio virou-se, com os mercados da Índia e do Oriente Médio prontos para começar o dia, antes do fechamento dos mercados de Cingapura e Hong Kong.
Os mercados monetários mundiais são um mercado muito grande, com um grande número de participantes.
Os principais participantes dos mercados forex são:
Gerenciando suas reservas e usando os mercados de moeda para suavizar o valor de sua moeda local.
Oferecer troca de moedas aos seus clientes de varejo e proteger e investir seus próprios ativos e passivos como também em nome de seus clientes, como também especular sobre os movimentos nos mercados.
Movendo fundos de um país para outro usando os mercados de câmbio como um veículo, como também protegendo seus investimentos em vários países / moedas.
Atuando como intermediário, entre outros participantes e, às vezes, assumindo posições em seus livros.
Movendo fundos entre diferentes países e moedas para investimentos ou transações comerciais.
Indivíduos comuns ou de alta renda usando os mercados para suas necessidades de investimento, comércio, pessoal e viagens e turismo.
Como visto acima, os participantes não só usam os mercados cambiais para fins comerciais ou de viagens, mas também para investimentos, cobertura e fins especulativos, gerando assim grandes volumes para o mercado. Pode ser surpreendente para alguns dos leitores que o mercado global de forex lide com um volume de negócios total de aprox. Dólar dos EUA 1,90 trilhões por dia.
Isso é contra o volume de negócios diário do comércio mundial de aprox. US $ 750 bilhões por dia, o que significa que mais de 98% da negociação global de divisas está relacionada a investimentos ou negociações especulativas. Os mercados indianos negociam US $ 1,20 bilhão por dia, principalmente por causa do regime de controle cambial regulatório e do fluxo restritivo de moeda estrangeira.
Os mercados de forex são altamente dinâmicos, que em média as taxas de câmbio das principais moedas (digamos, GBP / USD) flutuam a cada quatro segundos, o que efetivamente significa que registra 21.600 alterações em um dia (15x60x24). Os mercados de Forex geralmente são mercados de segunda a sexta-feira em todo o mundo, exceto no Oriente Médio ou outros países islâmicos que funcionam no sábado e no domingo com restrições, para atender às necessidades locais.
A maior parte dos mercados cambiais são os mercados OTC (over-the-counter), o que significa que os negócios são efetuados por telefone ou outros sistemas eletrônicos (sistemas de negociação de várias agências de notícias, bancos, corretores ou soluções baseadas na Internet).
Os bancos em Londres geralmente lidam com bancos em Paris, Frankfurt, Mumbai e Nova York e até mesmo em Tóquio ou Cingapura, que estão totalmente em um fuso horário diferente. Grandes salas de operações operam 24 horas por dia, para estar com todos os principais mercados em todo o mundo. Para alguns operadores, os sistemas também são fornecidos nos quartos, para que possam negociar em qualquer fuso horário.
Os grandes bancos, que atuam como criadores de mercado, sempre citam as cotações bidirecionais (comprar e vender) e deixam o chamador comprar ou vender de acordo com suas necessidades. Isso gera profundidade de mercado e volumes.
Assim, as características do mercado de câmbio podem ser listadas como abaixo:
1. Um mercado de 24 horas,
2. Um mercado de balcão,
3. Um mercado global sem barreiras / sem localização específica suporta grandes fluxos de capital e comércio,
4. Mercados altamente líquidos,
5. altas flutuações nas taxas de câmbio (a cada 4 segundos),
6. Assentamentos afetados por fator de fuso horário e.
7. Mercados afetados por políticas e controles governamentais.
Execução, Compensação e Liquidação.
Uma transferência de instrumentos financeiros, como ações, envolve 3 processos:
Execução é a transação pela qual o vendedor concorda em vender e o comprador concorda em comprar um título em uma transação legalmente executável. Posteriormente, todos os processos que levam à liquidação são chamados de compensação, como o registro da transação. Liquidação é a troca real de dinheiro, ou algum outro valor, pelos títulos.
A compensação é o processo de atualizar as contas dos grupos de negociação e providenciar a transferência de dinheiro e títulos. Existem dois tipos de limpeza: limpeza bilateral e limpeza central. Na compensação bilateral, as partes da transação passam pelas etapas legalmente necessárias para liquidar a transação. A compensação central usa uma terceira parte - geralmente uma câmara de compensação - para compensar as negociações. As câmaras de compensação geralmente são utilizadas pelos membros que possuem uma participação na câmara de compensação. Os membros geralmente são corretores. Somente membros podem usar diretamente os serviços da câmara de compensação; clientes de varejo e outras corretoras ganham acesso por ter contas com firmas-membro. As firmas-membro têm responsabilidade financeira perante a câmara de compensação pelas transações que são compensadas. É responsabilidade das firmas-membro garantir que os títulos estejam disponíveis para transferência e que seja feita uma margem suficiente ou que os pagamentos sejam feitos pelos clientes das empresas; caso contrário, as firmas-membro terão que compensar quaisquer deficiências. Se uma firma-membro se tornar financeiramente insolvente, somente então a câmara compensará quaisquer deficiências na transação.
Para os valores mobiliários, a câmara agrega os negócios de cada um dos seus membros e retira as transações para o dia de negociação. No final do pregão, somente os pagamentos líquidos e os valores mobiliários são trocados entre os membros da câmara. Para opções e futuros e outros tipos de derivativos compensados, a câmara atua como uma contraparte para o comprador e o vendedor, para que as transações possam ser garantidas, eliminando, assim, virtualmente o risco de contraparte. Além disso, a câmara registra todas as transações de seus membros, fornecendo estatísticas úteis, além de permitir a supervisão regulatória das transações.
Liquidação é a troca real de dinheiro e valores mobiliários entre as partes de uma negociação na data de liquidação, depois de acordar anteriormente sobre a negociação. A maioria dos acordos de negociação de valores mobiliários hoje em dia é feita eletronicamente. Os negócios com ações são liquidados em 3 dias úteis (T + 3), enquanto títulos e opções do governo são liquidados no dia útil seguinte (T + 1). Transações de Forex em que as moedas são de países da América do Norte têm data de liquidação de T + 1, enquanto transações envolvendo moedas fora da América do Norte têm uma data de liquidação de T + 2. Nos contratos futuros, a liquidação refere-se à marcação a mercado das contas usando o preço final de fechamento do dia. Uma liquidação de futuros pode resultar em uma chamada de margem se houver fundos insuficientes para cobrir o novo preço de fechamento.
A liquidação e o desalfandegamento modernos evoluíram como uma solução para a crise do papel da negociação de valores mobiliários, à medida que mais e mais títulos e ações estavam sendo negociados nas décadas de 1960 e 1970, e os pagamentos ainda eram feitos com cheques em papel. Os corretores e revendedores precisavam usar mensageiros ou o correio para enviar certificados e cheques para liquidar os negócios, o que representava um enorme risco e acarretava altos custos de transação. Neste momento, as bolsas fecharam na quarta-feira e demoraram 5 dias úteis para liquidar as negociações, para que a papelada pudesse ser concluída.
A primeira solução para esse problema era manter os certificados em um depósito central - às vezes chamado de imobilização de certificados - e registrar a mudança de propriedade com um sistema contábil de escrituração eletrônica que acabou sendo feito eletronicamente. A Bolsa de Valores de Nova York foi a primeira a usar esse método por meio de seu Serviço Central de Certificados, que acabou se tornando a Depository Trust Company, tornando-se uma subsidiária da Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC). Na Europa, o Euroclear e o Clearstream são os principais depositários centrais. O processo de eliminar certificados em papel é às vezes chamado de desmaterialização.
Outra melhoria foi a compensação multilateral, que reduziu ainda mais o número de transações. Os corretores têm contas em depositários centrais, como o DTCC, que atua como uma contraparte em todos os negócios. Então, ao invés de enviar pagamentos e títulos para cada transação, negociações e pagamentos foram simplesmente agregados ao longo do dia para cada corretor membro, então foram liquidados no final do dia, transferindo a diferença líquida de títulos e fundos de uma conta no o depositário para outro.
Por exemplo, se um corretor comprou 100 ações da Microsoft para um cliente e vendeu 50 ações da Microsoft para outro cliente, então a posição líquida da corretora é o acúmulo de 50 ações da Microsoft, que seria registrado no final do dia de mercado. Se a corretora pagar US $ 25 por ação para comprar 100 ações da Microsoft e vender as 50 ações pelo mesmo preço no mesmo dia, a diferença líquida mais os custos de transação serão debitados da conta da corretora no final do dia de mercado. e creditado na conta do depositário central. Da mesma forma, apenas 50 ações da Microsoft seriam transferidas para a conta da corretora, já que esta é a diferença líquida de comprar 100 ações e vender 50 ações.
Atualmente, governos de todo o mundo estão promovendo, ou até exigindo, uma compensação central, para que possam avaliar o risco sistêmico imposto às economias por suas instituições financeiras, especialmente na negociação de derivativos, como foi testemunhado na recente crise de crédito de 2007. -2009, quando os governos tiveram que socorrer muitas instituições financeiras por causa de um possível efeito dominó se uma grande instituição falhasse. A compensação central é o melhor meio de manter registros para que os riscos financeiros para a economia possam ser melhor avaliados.
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